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　　华源证券发布商议呈报称，初度掩盖大唐新动力（01798），给以“买入”评级，预测2024-2026年包摄于母公司扫数者的净利润辞别为29.38、31.82、35.05亿元。公司2023年现款派息每股0.07元（含税），对应股息率4.0%。刻下时点绿电池块利空践诺存在，然而响应较为充分。公司刻下估值处于历史低位，股价位于深度价值区间。

　　华源证券主要不雅点如下：

　　大唐集团旗下新动力旗舰平台，国内老牌绿电龙头运营商。

　　公司为大唐集团旗下中枢绿电平台，刻下集团执有公司65.61%股权，并愉快大唐新动力领有集团境内新动力业务的优先选定权与购买权。公司前身为大唐赤峰赛罕坝风力发电有限公司，国内最早从事新动力开荒的电力企业之一。松手2023年底，公司控股装机1542万千瓦，其中风电1298万千瓦、光伏244万千瓦。公司刻下新动力装机限制位居A+H股上市公司第七位，风电钞票围聚于三北地区，占比跳跃80%。

　　占据三北老旧风场，风资源极为优质但早期机组存在性能要津。

　　从历史发展看，公司早期效力栽植三北风资源优外乡区，在当下优质风场稀缺情况下资源资质突显。但从风机后果看，行为我国老牌风电运营商，公司机组围聚在2007-2011年投产，占公司刻下风电40%傍边，老旧机组存在风能欺诈率较低、维修用度较高以及单元固定老本较高档特色。

　　国务院印发大限制成就更新有筹备，以大换小或迎新机。

　　2024年3月，国务院印发《推动大限制成就更新和破钞品以旧换新行为有筹备》的奉告，再次说起完善风力发电机、光伏成就及居品升级与退役等尺度。2024年5月，中国大唐集团召开大限制成就更新修订激动会，安排部署集团公司激动大限制成就更新责任。公司2010年及之前风电装机402.8万千瓦，由于2010年之前单台机组功率多数在1.5MW以下，而现在4MW已成为主流，1.5MW以下老旧风场风机“以大代小”修订战略或将使得公司解脱老旧存量机组枷锁，猜测后果涣然一新。

　　风险辅导：历史补贴减值风险，新增装机不足预期，新动力入市电价波动。

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