21世纪经济报谈记者赵娜报谈

　　4月29日有商场音讯称，小红书正在进行新一轮估值200亿好意思元的融资。小红书复兴，为空幻信息。

　　早在2021年下半年，小红书的投后估值已达200亿好意思元，当轮主要为老鼓励增握。到2023年，有小红书老股转让的公司估值曾调度到140亿好意思元。有S行业东谈主士向记者阐发了该信息。

　　最新一轮融资仍待考据，信号果决开释：企业估值回调，重复公司事迹向好，开启了潜在投资东谈主的进场窗口期。

　　“当投资敞口出现，对之前没投的机构来说，是很好的‘补位’契机。”一位好意思元S基金投资东谈主告诉记者，老股转让订价的压根在于供需关联。将一线机构订价手脚参考，并在公司事迹进步后进场投资，对好多投资东谈主来说王人不失为一笔更安全的投资。

　　当明星面目碰到基金到期

　　多次被传“IPO在即”的小红书是一级商场的明星面目。

　　小红书建筑于2013年，同庚取得来自真格基金的数百万东谈主民币天神轮投资，自后的投资方包括金沙江创投、淡马锡、腾讯、阿里、天图投资、元生老本等。

　　据前述融资外传中提到的数据，小红书2023年月活同比增长20%至3.12亿；营收同比增长85%至37亿好意思元；净利润如预期达到5亿好意思元，2022年则耗损2亿好意思元。

　　小红书在往日十年的快速成长，铺就了多位VC投资东谈主的干事谈路。有一线机构投资东谈主凭借包括小红书等的优秀事迹晋升至主宰结伴东谈主。

　　但投资东谈主们不得不面对一个严峻的试验：退出。

　　按照好意思元基金存续期一般是“10+2”，东谈主民币基金多以“5+2”为主的老例，退出处罚已成国内PE/VC机构的职责要务。荒谬据显现，中国私募股权行业举座仍是达到14.3万亿元的存续限制，基金数目逾越5.4万只，面前处于退出期的占比逾越一半。

　　贝恩公司在最新发布的《2024年中国私募股权商场施展注解》指出，2024年中国私募股权商场展望将连接2023年承压趋势，插足换挡调度期。

　　具体来说，中国私募股权基金的干炸药（待投资金）看守高位，亟待起原投资，但买方与卖方之间的供需仍存在“错位”。一方面，尽管靠近日益增长的退出压力，卖方仍追求高往返倍数，但愿回收高投资成本。另一方面，买方更趋于严慎，追求优质金钱。在这一布景下，大额控股尤其现款流安详、基本面安详的金钱更受追捧。

　　老股转让创造流动性

　　小红书融资外传的积极信号在于，通过老股转让已毕流动性的可能。

　　有受访者暗示，本年S鸿沟往返活跃，“如果客岁同期的业务需求是1的话，本年同期至少达到3以上。险些悉数GP和LP王人在谈判通过S往返的神态进行退出。”

　　“当估值回来感性，商场往返活跃度将会迎来新的窗口期。现在基金握有的投资组合期限较长，亟待退出已毕报酬。”贝恩公司世界结伴东谈主郑念念远在前述施展注解解读时指出，私募股权基金需要愈加积极主动地进行投后处罚并寻找退出渠谈，进步面目退出收益。

　　在她看来，退出神态的变化也助力估值感性回来。跟着IPO放缓，S基金、战术并购等千般化退出神态将握续飞腾。同期分成也将更受投资者爱好。

　　值得详确的是，聚焦于亚太区的私募股权基金中，到2023年末时握有的待投资金限制预估在5400-6700亿好意思元之间。其中，2023年聚焦于大中华区的基金约占亚太区限制的三分之一。这些钱异日势必要投出去，意味着往返细目存在。

　　“咱们距离这些面目还比拟远九游会J9，作念的主如果东谈主民币往返，跟政府（和国资基金）打交谈比拟多。”独角兽企业老股转让仅仅一级商场金钱存量的一部分，在好多从业者看来，国资和调换基金在私募二级商场发展的力量更松弛小觑。